一个月时间，碳酸锂费用 坐上“滑滑梯 ” 。

　　9月30日 ，碳酸锂期货主力合约LC2701下跌0.94%，报收118420元/吨
，跌破12万元大关的同时也创下年内新低，9月累计跌幅达到26.45%。现货方面 ，我的钢铁网数据显示
，9月30日电池级碳酸锂（晚盘）均价较前一日再降250元，报价120250元/吨
。

　　有长期跟踪碳酸锂产业人士直言 ，9月碳酸锂持续走弱更多是消息面扰动
，现货市场供需关系并非那么宽松。

　　产业端与前述人士持类似观点 。“产销两端感觉没有太大变化，我们还是正常出货
。”青海某碳酸锂生产商负责人告诉记者 ，公司客户都是长协订单
，有费用 锁定，近来 暂未受到影响。但该负责人也表示 ，长协订单费用 通常滞后市场报价约一个月时间 。

　　有业内人士认为
，当前费用 已低于今年2月津巴布韦禁矿令出台前的水平，但库存覆盖天数仍低于当时 ，且10月预计仍有供需缺口，因此存在超跌可能
。后续需关注库存是否由降转升来验证费用 合理性。

利空消息频出致锂价下跌

　　本轮锂价回调
，主要源于接连的利空消息 。

　　回顾来看，SMM9月初宣布 ，自9月4日起
，将启用新版库存统计口径，将贸易商 、电芯厂及其他下游环节纳入样本 ，并增加了铝土渣提锂、钨矿伴生提锂
、电解铝废渣提锂等产量来源
。调整之后
，SMM碳酸锂周度库存一次性上修至16.93万吨，较旧口径下数据增加约9至10万吨。

　　除了库存变多外 ，“供给变多了
”也成为重要扰动因素 。有机构统计显示
，9月国内碳酸锂产量预计环比增加约10%至128517吨
。分工艺看，锂辉石提锂环比增10%至67680吨 ，锂云母提锂环比增3%至15250吨
，盐湖提锂环比增18%至26190吨，回收提锂环比增12%至15350吨。

　　产量增长的消息源头明确 ，就是津巴布韦锂矿到港，前期检修的产线复产 。

　　在需求端
，市场传出某头部储能系统集成商9月排产减半、全年下修30%的消息，加上此前宁德时代9月排产下修5%的消息 ，“储能需求确定下滑”的传闻使得市场对碳酸锂需求走弱的担忧直线升温。

　　消息面的扰动直接体现在期货费用 走势上
。9月以来
，碳酸锂期货合约持续回调，资金交易明显放大。“资金博弈加剧了短期费用 波动 。 ”有熟悉碳酸锂期货人士告诉记者 ，盘面费用 的快速下探
，并不能完全对应现货市场的即时供需变化
。

“强现实
”与“弱预期”博弈

　　当前市场核心矛盾为“强现实 、弱预期 ”：持续去库形成基本面支撑，但定价由远期悲观预期主导 ，资金博弈特征显著。

　　需要厘清的是
，预期下调不等于现实需求崩塌 。调研反馈显示，存量储能订单仍在执行交付 ，只是新增项目观望情绪抬升
。A股某锂盐厂相关人士告诉记者
，市场交易的是远期增速放缓，而非当下需求失速 ，这也是期现走势出现明显分歧的根源。

　　从当前现货供给
、下游排产等行业数据来看，近来 国内碳酸锂供需格局整体并没有想象得那么宽松 。

　　从供给端来看
，国内盐湖、锂辉石 、云母提锂各条产线未见大规模减产停产，海外锂矿原料持续到港 ，整体供给稳中有增
，但并未出现超预期的供给爆发
。锂盐企业交付以长协订单为主，散单流通货源有限 ，冶炼厂自身库存维持低位
，并未出现甩货抛售的现象。

　　“市场上流通的碳酸锂的确不少，但有些产品杂质含量很高 ，高品质产品依旧抢手 。
”有从事碳酸锂贸易人士称
，市场上很多碳酸锂不能直接用于正极材料生产，这类产品竞争力很弱
。

　　需求端整体仍具备韧性。据华福电新9月29日研报 ，10月国内电池合计排产214.6GWh
，环比增长2.4% 。该研报认为，正极
、负极、隔膜 、电解液等环节排产增速正快速向电池端靠拢 ，材料端库存明显不足。

　　“过去锂盐供货高度集中于少数头部电池企业，今后订单流向或逐步分散
，不同电池厂商采购节奏
、库存策略出现差异，或给现货成交、报价带来全新变量
。”江西某碳酸锂企业人士分析认为 ，眼下碳酸锂供需缺口仍然存在
，但有收窄迹象。

　　多家机构研判，2026年下半年至2027年 ，碳酸锂供需紧平衡格局仍将持续稳固 。

　　储能依旧是拉动碳酸锂需求增长的核心引擎
。有分析认为
，考虑到功率需求增长叠加储能时长提升，容量端弹性显著放大 ，叠加高收益水平容量电价有效窗口期只有2年至3年
，预计2026年 、2027年储能装机将保持高增长。

（文章来源：上海证券报）