来源：华泰期货

　　作者： 薛钧元

　　粕类观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面
，昨日收盘豆粕2701合约3383元/吨，较前日变动-19元/吨 ，幅度-0.56%；菜粕2701合约2362元/吨
，较前日变动-12元/吨，幅度-0.51%。现货方面 ，天津地区豆粕现货费用 3360元/吨，较前日变动-20元/吨
，现货基差M01-23，较前日变动-1；江苏地区豆粕现货3330元/吨 ，较前日变动-10元/吨
，现货基差M01-53，较前日变动+9；广东地区豆粕现货费用 3310元/吨 ，较前日变动跌-20元/吨
，现货基差M01-73，较前日变动-1 。福建地区菜粕现货费用 2440元/吨 ，较前日变动-20元/吨
，现货基差RM01+78，较前日变动-8
。

　　Patria AgroNegocios表示 ，巴西农民已完成大豆播种面积的19.77%
，不仅超过了去年同期的12.86%，也高于过去五年11.55%的平均水平。

　　市场分析

　　豆粕费用 仍以跟随美豆外盘为主 ，偏高的进口成本持续为国内豆粕提供底部支撑，国内豆粕行情随外豆同步震荡 。展望后市
，需持续跟踪新季美豆集中上市节奏以及巴西新作播种情况
。现阶段进口成本对国内豆粕支撑力度较强，若后续美豆出口出现边际改善 ，美豆及国内豆粕费用 仍存在上行潜在空间。

　　策略

　　谨慎偏多

　　风险

　　美豆出口情况

　　玉米观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面
，昨日收盘玉米2611合约2176元/吨，较前日变动+14元/吨 ，幅度+0.65%；玉米淀粉2611合约2441元/吨
，较前日变动+34元/吨，幅度+1.41% 。现货方面 ，辽宁地区玉米现货费用 2150元/吨
，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+24 ，较前日变动+1；吉林地区玉米淀粉现货费用 2570元/吨
，较前日变动-20元/吨，现货基差CS11+129 ，较前日变动-54。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至10月6日当周
，阿根廷2026/27年度玉米播种进度为29.9%，较一周前推进7.7个百分点 ，较去年同期快5个百分点
。询问 公司SovEcon将俄罗斯2026年小麦产量预测下调了70万吨
，从此前预估的8820万吨降至8750万吨。

　　市场分析

　　伴随新粮持续上市，玉米现货费用 阴跌 ，下游观望情绪浓厚；深加工企业下调收购报价
，整体补库意愿偏弱，采购策略以刚需随采为主 。当前市场整体呈现供强需弱格局 ，后市需持续跟踪贸易商收粮节奏与需求端边际变化
。

　　策略

　　中性

　　风险

　　新季玉米收购情况

　　投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的 、已公开的信息编制
，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见
、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断 。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告
。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改 ， 投资者应当自行关注相应的更新或修改 。 本公司力求报告内容客观 、公正
，但本报告所载的观点
、结论和建议仅供借鉴 ，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断
。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果 ，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有 。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制 、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权
。如征得本公司同意进行引用
、刊发的
，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院” ，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利 。 所有本报告中使用的商标 、服务标记及标记均为本公司的商标
、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利
。