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　　A股三季度的行情
，还有下周最后3个交易日，我们提前做个总结。

　　多数股民对本季度的记忆 ，都始于7月份科技股剧烈调整
，紧接8月上中旬的小幅反弹后，市场风格进一步转变 。

　　有观点认为 ，8月中下旬以来，正是从科技股中散逸出的流动性
，“滋养 ”了原本被压制的其它板块 、题材，市场才短暂出现一种“科技落万物生
”的状态
。

　　然而这种风格切换伴随着量能的快速回落 ，难以长期维持。

　　据Wind数据
，截至9月24日，A股日均成交额从6月份的3.13万亿元 ，在〖柒〗
、 〖捌〗、 9月逐步萎缩至2.70万亿元 、2.25万亿元和1.88万亿元 。

　　如下图所示
，万得全A指数代表的整个市场，在三季度反复震荡 ，下方虽有底
，但上方压力也比较明显，暂未实现突破
。

　　这意味着几件事：

　　『1』 不少在〖陆〗
、 7月还活跃的资金
，要么离场了，要么套牢了 ，总之后续渐渐不交易了；

　　『2』 由于缺乏资金合力，在8月上中旬超跌反弹结束后
，科技股的“大主线 ”地位就已显著降格，多数时候都是板块轮动的去处之一 ，资金并不恋战；

　　『3』 由于科技股的权重仍然较高
，对指数涨跌仍有较强贡献，三季度主要股指的走势也不强 ，“科技含量
”越高的指数越乏力
，截至9月24日，上证指数本季度累跌5.0% ，创业板指跌24.3%
，科创50跌26.5%。

　　没有只涨不跌的股票 ，回顾这段行情也并非单纯怀念
，更多还是反思 。

　　但我们注意到，在“非科技 ”占据主动的背景下 ，9月中旬以来，少数科技板块/个股与外围市场共振
，逐渐反包7月跌幅，并接近（或已经）创出新高；也有部分科技股 ，7月不怎么跌
，〖捌〗、 9月进一步上涨，成为“穿越者
”
。

　　这既是资金在产业新逻辑下的局部抱团 ，又给科技线的6月普涨 、7月普跌做出新的注解：

　　“七亏二平一赚”的市场
，你在哪一刻看清并把握住了趋势？

　　详细复盘报告如下↓

　　投资有风险
，独立判断很重要

　　本文仅供借鉴 ，不构成买卖依据 ，入市风险自担。

　　每经编辑 赵云