当前 ，海外风险整体相对可控
，前期的恐慌性抛售有望带来短线较好配置机会。近期大盘总体上呈现“上有顶、下有底”的区间震荡格局，但伴随短期外部风险冲击逐步计价和触峰 ，我们认为市场企稳反弹值得期待 。具体来看：

　　一是10月份三季报披露临近
，也是2027年产能规划与产业线索增多的时期，部分科技股在持续调整后估值已经处于合理水平
。

　　二是海外AI相关个股已突破前期的阻力位 ，情绪映射下A股科技大概率不会走太差。

　　三是证监会再次强调“全力维护资本市场平稳运行 ”，金融安全与守住金融风险是重要底线 。但也要看到 ，近来 市场增量资金不足，加之部分短久期考核资金年末降低风险敞口的需求
，也会令现阶段市场定价更具复杂性
。

　　方向上，可关注科技与材料
、战略资源与高分红等板块。

　　『1』 新兴科技：2026H2-2027将是国产算力投入加速期 ，看好自主可控相关国产线；海外链则关注价值量提升的环节 。可关注国产芯片/半导体零部件与材料/通信设备/机械设备等
。

　　『2』 战略资源：美债已未必是无风险资产
，复杂世界 局势下资源安全需求提高，地缘冲突与AI建设需求也会令大宗品供需紧张。可关注贵金属/工业金属/稀有金属/石油化工/农产品等 。

　　『3』 金融与高分红：投资组合稳定性的需求在提高 ，同时险资新规推高红利配置意愿。可关注银行/券商/电力/运营商等
。

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