10月19日 ，“大牛股 ”锐捷网络（SZ301165 ，股价82.20元，市值915.41亿元）发布了亮眼的2026年三季报：前三季度公司实现营业收入145.96亿元 ，同比增长36.66%；归母净利润达10.81亿元 ，同比大幅增长58.87% 。
《每天 经济新闻》记者注意到，截至今年三季度末，锐捷网络存货规模较年初大涨207.32% ，突破90亿元大关 。
针对存货规模攀升 ，10月20日，锐捷网络方面向《每天 经济新闻》记者回应称 ，主要系以芯片为主的核心原材料“战略备货 ”。
此外 ，公司三季报股东榜也上演了“大换血”，年中还集体位列前前十 股东的肖星鹏 、肖爱军 、肖晓勇“肖姓牛散团 ” ，在三季度集体退出了前前十 股东行列 。
存货规模大涨最受关注
对于业绩高增的原因 ，锐捷网络在三季报中指出，报告期内 ，互联网客户数据中心交换机产品订单加速交付带动收入增长 ，同时，通过持续推进管理改善和效率提升工作 ，其间费用率有所下降 ，共同推动净利润增长 。
在营收与净利双双高速增长的同时，锐捷网络三季报中最受关注的莫过于其大幅飙升的存货规模。
三季报显示，截至2026年9月30日 ，锐捷网络的存货账面价值高达90.97亿元 ，而2025年末这一数据仅为29.60亿元，三个季度增加了61.37亿元 ，增幅高达207.32%。截至三季度末 ，90.97亿元的存货在公司171.57亿元的总资产中占比约53% 。
随着存货规模膨胀，锐捷网络与采购、资金及负债相关的多项财务指标也出现了连锁反应 。截至2026年9月末 ，货币资金由年初的25.26亿元降至15.28亿元 ，公司称主要系增加原材料备货所致；短期借款由年初的13.01亿元飙升至64.97亿元，大幅增长399.30% ，公司称主要系银行融资增加所致；经营活动产生的现金流量净额前三季度为-33.43亿元 ，而上年同期为净流入2.77亿元。
为何公司存货会突破90亿元？短期负债激增又是否会给公司带来营运资金压力？
10月20日，《每天 经济新闻》记者致电锐捷网络证券办公室 ，相关工作人员回应称 ，三季报存货大幅增长主要是原材料备货 。对于记者存货高增是源于交换芯片涨价还是备货量增加的疑问，该工作人员指出，备货费用 的影响不是很大 ，主要还是备货量增加 ，属于“战略备货 ” 。“因为考虑到供应链上面可能会存在（紧张情况），这也是一个市场上的常识了 ，毕竟这种核心的原材料会相对比较紧张一点 ，所以有一些战略性备货。”该人士称 。
同时，该人士解释称 ，公司的备货既会结合市场订单需求 ，也会结合上游供应链的形势来综合考量 。
针对短期负债大幅增加是否会给公司营运带来压力的问题，上述锐捷网络工作人员向记者表示：“近来 没有感觉到有压力。”
“肖姓牛散团 ”退出前前十 股东
锐捷网络2026年三季报披露的股东名册 ，揭示了二级市场资金在今年三季度的激烈博弈 。
最为显著的变化是 ，曾在2026年半年报中位列前前十 股东的三位肖姓自然人——肖星鹏 、肖爱军 、肖晓勇，在三季度末集体退出了前前十 股东行列 。
回顾锐捷网络2026年半年度报告 ，截至2026年6月30日 ，公司前前十 股东榜单中出现了罕见的“肖姓牛散团 ”身影：肖星鹏位列公司第六大股东，期末持股数量为178.39万股，持股比例为0.16%；肖爱军紧随其后位列第七大股东 ，期末持股数量为177.23万股 ，持股比例为0.16%；肖晓勇位列第九大股东，期末持股数量为144.84万股 ，持股比例为0.13%。
半年报显示 ，截至2026年6月末，上述三位肖姓自然人合计持有锐捷网络500.47万股 ，合计持股比例达0.45% 。
当时公司表示 ，未知上述股东之间是否存在关联关系或属于一致行动人 。
然而，到了2026年三季度报告 ，截至9月30日 ，肖星鹏、肖爱军、肖晓勇三人的名字已从锐捷网络前前十 股东名单中消失。
从三季报前前十 股东的门槛来看，截至2026年9月30日 ，位列第前十 股东的“中汇人寿保险股份有限公司—传统产品”持股数量为105.00万股（持股比例0.09%）。据此推断 ，即便上述三人三季度末仍持有部分股份，各自单人持股数量已降至105万股以下，大概率在三季度进行了不同程度减持操作 。
记者不完全统计 ，上述三人还曾共同或分别现身东信和平 、赛微电子 、中化装备、国光电气的前前十 股东名单 。
此外 ，多路公募基金 、社保基金及险资在第三季度大举进场或加仓锐捷网络，接棒成为前前十 股东的主力军。
值得玩味的是 ，尽管前前十 股东席位被机构投资者全面占据 ，但从整体股东户数来看，锐捷网络的筹码在第三季度呈现出明显分散的趋势 。
财报数据显示 ，截至2026年6月30日 ，锐捷网络普通股股东总数约3.49万户；而截至2026年9月30日，公司普通股股东总数增至约5.55万户 。
（文章来源：每天 经济新闻）
